黃金白銀波動率接近歷史低位 后市會發生什么?

發表時間: 2019-06-03 11:33:04

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過去五年黃金和白銀的價格停滯不前,波動率也變得相當低,這意味著后市波動率可能走向另一個極端。一旦貴金屬價格再次上漲,其表現將相當驚人,尤其是白銀。

過去五年黃金和白銀的價格停滯不前,波動率也變得相當低。

事實上,白銀波動率已經創下歷史新低,這進一步證實投資者普遍對貴金屬不感興趣。不過,這種極端讀數不會無限期持續下去。讀數在一個極端停留時間越長,反轉走向另一個極端的動能就會越強。

下圖為1990年以來黃金每年平均日價格變動。可以看到,在過去29年中只有兩年的波動率比今年更低。

需要指出的是,上世紀70年代中期波動率觸及這些極端低位,之后讀數升高了一倍。

圖表告訴投資者們的是,低波動率之后會迎來高波動率,這是一個循環,在投資中以許多不同的形式重演。鑒于目前價格處于低位,就像70年代一樣,波動性的飆升很可能會導致價格上漲。

下圖為1990年以來白銀每年平均日價格變動。如圖所示,今年迄今白銀的波動率與2000年低位相當。比2011年黃金白銀價格達到峰值時低了77%。

如果波動率真的開始上升,可能會升到何種水平?

高波動率的最好例子是近代史上迄今為止最大的貴金屬牛市。

下圖顯示了1971年1月至1980年12月期間黃金和白銀的每日價格波動。

可以看到,在70年代的頭幾年波動率很低,之后波動率在1974年上升,且價格也出現上漲。1977和1978年波動率再次觸及低位,這反過來又引發1979-80年價格的大幅上漲。

從圖中還可以看出,白銀的波動性比黃金更大。最明顯的例子發生在1979年9月18日,當時黃金上漲了6.8%,白銀則暴漲36.5%。

過去10年,白銀的平均波動幅度比黃金高出1.4個百分點。有意思的是,白銀單日波幅超過黃金的時間只有63.5%。因此,有大約三分之一的時間黃金的波幅超過白銀。

這是另一個令人信服的事實。當市場進入狂熱階段,白銀的波動率會升至遠高于黃金的水平。從1979年到1980年底,白銀的表現平均優于黃金2.4個百分點,幾乎是狂熱時期前的兩倍。這給沮喪的白銀投資者傳遞出這樣的信息:一旦下一階段開始,白銀價格不僅會收復任何失地,而且可能會飛速上漲。

綜上,GoldSilver.com高級分析師Jeff Clark認為,當前處于或接近歷史低點的波動率將向均值回歸,從而導致波動率顯著上升,投資者需要為此做好準備,無論價格上漲還是下跌。一旦貴金屬價格再次上漲,其表現將相當驚人,尤其是白銀。


黃金白銀波動率接近歷史低位 后市會發生什么?
過去五年黃金和白銀的價格停滯不前,波動率也變得相當低,這意味著后市波動率可能走向另一個極端。一旦貴金屬價格再次上漲,其表現將相當驚人,尤其是白銀。
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